電子發燒友網報道（文/劉靜）近日，深圳一家超20年歷史的智能傳感器制造商安培龍，通過創業板上市委審核，成功闖關過會。

此次安培龍聘請華泰聯合為保薦機構，為其創業板上市保駕護航，計劃公開發行約1892萬股面值為1元的人民幣普通股（A股），募集4.94億元資金投向在深圳坪山的智能傳感器產業園項目。

成立近23年，安培龍暫時沒有完成任何融資，企業一路成長完全依靠自有資金。天眼查顯示，安培龍目前的實際控制人為鄔若軍、黎莉夫婦，鄔若軍先生為現任董事長兼總經理，直接持股安培龍42.22%的股份，其又通過瑞航投資間接持股7.52%，合計控制安培龍49.75%的股份。

存貨金額高，凈利下滑，壓力傳感器收入翻漲2.6倍在智能傳感器制造行業，安培龍是國內最早成立且實現量產的企業之一，1999年~2004年以PTC熱敏電阻工藝技術研發為主，2004年后的七年時間里研發延伸至NTC熱敏電阻及其后段溫度傳感器領域，2011年后以提升現有量產的熱敏電阻及溫度傳感器產品性能為主，并逐步開始拓展氧傳感器、壓力傳感器新品。經過20多年的發展，如今安培龍已成為國內為數不多自主掌握從陶瓷材料到NTC熱敏電阻元件再到溫度傳感器、氧傳感器、壓力傳感器組件全產業鏈的企業。

在安培龍深耕傳感器領域的二十年里，全球傳感器市場規模呈現持續增長趨勢，2015年同比增速26.0%是歷年來最高的一年，至此之后增長速度一直保持個位數。根據賽迪顧問的統計數據，2020年全球傳感器市場規模為1606.3億美元，同比增長5.60%，預計2022年達1844.1億美元。而我國傳感器市場規模保持兩位數增長，2020年市場規模突破2500億，同比增長14.22%，2021年增速進一步擴大至17.6%。

在這樣的市場情況下，安培龍近三年的業績規模持續增長，營收收入的年均復合增長率為19.67%。2021年營業收入以20.04%的速度增長至5.02億元，創歷史新高。不過凈利潤卻沒有保持持續增長的趨勢，在2020年翻漲1.21倍之后，開始以12.50%的速度下滑。

2019年-2021年安培龍的營業收入、凈利潤、毛利率的具體數據如下所示：

值得注意的是，2019年、2020年經營活動產生的現金流量凈額均為負，對此安培龍解釋稱系因為客戶往來款規模較大，同時公司各年末存貨持續增長，所以占用了大量的資金。2019年-2021年，安培龍存貨賬面余額分別為8910.17萬元、14035.48萬元、14877.67萬元，2020年較2019年上升了57.52%。由此可見，安培龍在2019年、2020年存貨余額確實是比較大的，存貨高會占用較大的營運資金，容易導致企業資金周轉出現問題，且同時企業也要面臨存貨的可變現凈值降低、存貨跌價損失增加的風險。

而對于2021年凈利潤下滑的原因，或許跟安培龍的原材料成本上漲以及客戶壓價有關。傳感器制造所需的原材料五金塑膠、線材、固體化工材料，很容易受銅、銀價格的影響，去年銅的價格從2月份開始就一直不斷攀升，年初銅價是57955元/噸，5月份高漲至76980元/噸，漲幅達32.83%。2021年安培龍原材料占總營業成本的52.71%，原材料費用較2020年上漲了36.48%。客戶方面，2021年安培龍的第一大客戶美的集團降低了采購價格，且相比2020年縮減了訂單量。

單位制造成本的上漲，以及銷售給大客戶的產品降價，也直接導致了安培龍的毛利率急劇下降，由2020年的35.18%下降至2021年的29.49%。

近三年安培龍超8成營業收入是來自熱敏電阻及溫度傳感器業務的，其中最主要是來源于溫度傳感器產品，2019年-2021年溫度傳感器取得的收入分別占當期總營收的比例為60.25%、64.08%、66.36%。據悉2021年安培龍以1.97元/個的單價共賣出了1.69億個溫度傳感器，實現了3.33億元的收入，同比增長24.33%。據悉安培龍最先實現量產的產品是PTC熱敏電阻和NTC熱敏電阻，2017年才開始逐步延伸至溫度傳感器領域的，而如今溫度傳感器的銷售收入已遠遠超過PTC熱敏電阻和NTC熱敏電阻，成為企業的第一大業務。安培龍的熱敏電阻溫度傳感器主要應用領域是家電，近年其有開始向汽車電子、醫療、物聯網應用場景拓展。

2021年安培龍收入增速最高的產品是壓力傳感器，漲幅高達260.63%。壓力傳感器是2012年安培龍才開始研發的，2019年底才實現陶瓷電容式壓力傳感器和MEMS壓力傳感器的量產，所以招股書上看到該產品是2020年才開始創造營收。2021年壓力傳感器的銷售收入由2020年的0.12億元飆漲至0.45億元，收入占比從2.96%提升至8.90%。

安培龍的陶瓷電容式壓力傳感器主要應用于汽車空調系統、發動機系統、變速箱系統、商用車剎車系統，新能源汽車熱泵以及商用空調等領域。而后量產的MEMS壓力傳感器主要用于汽車發動機系統、剎車系統、尾氣處理等氣壓測量場景，據悉安培龍的低壓MEMS壓力傳感器，已開始小批量供貨東風汽車了。

客戶方面，安培龍PTC熱敏電阻的主要客戶是華為、三星、GE，而NTC熱敏電阻的主要供貨給雀巢咖啡、綠山咖啡、比亞迪、美的集團、海爾智家等廠家，溫度傳感器供貨給美的集團、格力電器、奧克斯、海爾智家、TCL、綠山咖啡、雀巢咖啡、東芝、三星、FLUKE、TTI、華為等公司，壓力傳感器則供貨給上汽集團、比亞迪、東方汽車、長城汽車、萬里揚、全柴動力等整車企業及汽車零部件企業。

美的是其第一大客戶，采購單價和銷售額逐年下降招股書顯示，2021年安培龍的前五大客戶是美的集團、新瑪德集團、比亞迪、偉嘉集團和TCL。其中，美的集團以1.11億元的銷售收入，占總營收的比例為22.08%，成為安培龍的第一大客戶。

圖：安培龍2021年前五大客戶的銷售情況

值得注意的是，2019年、2020年美的集團也一直是安培龍的第一大客戶，銷售收入分別達1.12億元、1.18億元，分別占當期總營收的比例為33.60%、26.81%。

不過近三年美的集團對安培龍傳感器的采購金額呈逐年下降趨勢，且占營業收入的比例也逐年下降，預計2022年安培龍對美的集團的銷售收入還會大幅下降。并且安培龍在招股書中透露，公司在部分產品招投標和議價時未接受美的集團的降價要求，美的集團根據具體情況降低公司供貨份額。安培龍表示，目前對美的集團銷售家用空調類產品和生活電器類產品用的溫度傳感器處于逐步退出和消化庫存的階段。

報告期內，安培龍對前五大客戶銷售收入占總營收的比重分別為50.86%、44.20%、41.22%。占比并不是太高，主要還是美的集團所占的比重太大，企業目前營收仍然較依賴美的集團。安培龍雖然有在積極拓展新客戶，但其表示去年客戶拓展沒有實際性的進展。美的集團持續壓低價格，減少訂單量，可能會對安培龍的生產經營產生不利影響。

在溫度傳感器方面，報告期內安培龍前五大客戶中新增了赫比集團、TCL、比亞迪三大客戶，合作規模有在不斷增加。安培龍與比亞迪的合作是在2010年前開始的，2019年、2020年比亞迪未進入前五大客戶坐席，2021年比亞迪成為安培龍的第三大客戶，銷售收入為0.19億元。而TCL是2018年才開始批量供貨的，2021年銷售收入為0.17億元。

募資4.94億元，建設智能傳感器產業園項目目前安培龍總部坐落于深圳龍崗區，其在湖南和東莞也分別建有生產基地，此次沖擊創業板上市，是為了募集4.94億元資金在深圳坪山區建立新的生產基地。

“安培龍智能傳感器產業園項目”擬投入3.94億元募集資金，占總募資金額的79.76%。這個產業園項目以擴產壓力傳感器、溫度傳感器產能為主，項目建設完成后這兩大產品將分別每年新增1500萬只壓力傳感器、10500萬只溫度傳感器。2021年安培龍的溫度傳感器和壓力傳感器產能利用率均超90%，該募投項目將會解決安培龍現有產能的瓶頸問題，提升溫度傳感器和壓力傳感器的供應能力。

同時安培龍將新建一個智能傳感器研發中心，開發氧化鋯基高溫濕度傳感器、車用氮氧化物NOx傳感器、車用硅微熔高壓傳感器、MEMS壓力傳感器芯片設計及封裝、新能源汽車電池包熱失控壓力傳感器、醫用高精度溫度傳感器、光模塊用金電極NTC芯片、高溫PT鋁電阻芯片等急需進口替代的產品。

從智能傳感器研發中心項目來看，未來安培龍重點目標市場放在汽車電子和醫療健康兩大領域，目前這兩大領域的市場需求都在持續快速增長，特別是新能源汽車2022年上半年乘用車銷量同比增長122.4%。新能源汽車采用熱泵空調系統，主要配備溫度-壓力一體的傳感器，所以新能源汽車的快速發展也會帶動壓力傳感器需求的增加。同時在智能駕駛、智能座艙的進一步發展，安裝到汽車上的傳感器數量也會急劇上升。而在醫療健康領域，隨著可穿戴設備的進一步滲透，對壓力、溫度等各類傳感器的需求量也會強勁增長。未來汽車電子、醫療健康這兩大領域的市場空間和需求潛力，相對其他的應用領域是要更大的。安培龍前瞻布局這兩大領域，進行傳感器新品類研發，實則是為了培育未來業務收入新的增長點。

安培龍未來以成為國際上最具競爭力的智能傳感器產品及解決方案提供商為目標，為實現戰略目標安培龍將從4個方面采取措施推進，一是加強研發平臺建設，提高研發水平與效率；二是完善產品體系布局，打造成熟的產業轉化鏈條；三是擴大生產規模，優化質量管理體系；四是完善組織發展管理，打造專業化的人才管理與培養體系。